不确定性渐消 医药板块结构性机会显现

下半年大幅回调的医药板块近日回暖。多位行业分析师认为，随着行业政策渐次落地，医药板块情绪有望改善，结构性机会突出。

进入9月，医药板块走高。同花顺数据显示，9月3日至9月22日，申万医药生物行业指数累计上涨6.56%。此前，该指数在7月1日盘中攀升至阶段性新高后呈现下降态势，并在9月2日跌出年内新低，最大回撤超21%。从7月1日至9月22日，申万医药生物行业指数累计跌幅仍达到13.50%。

个股层面，9月3日至9月22日，394只医药股中254只上涨、占比64%，期间涨幅超过20%的个股有32只，威尔药业以66.15%的涨幅居首，太安堂、阳光诺和涨幅超过40%，天宇股份、司太立、泰格医药、美迪西等多股涨超30%。

近期，随着行业政策不确定性逐渐消除，尤其是本月中旬人工关节带量采购降价结果好于市场预期，市场悲观情绪得到缓解。中航证券分析师沈文文指出，近期医药行业政策频发，药品、耗材带量采购工作推进提速明显，胰岛素在第六批药品集采已经确定，未来随着中药等产品带量采购的逐步开展，医药市场将会加速分化，一方面国产替代提速，另一方面龙头效应将会加剧。短期来看，医药行业仍然处在震荡调整阶段，且呈现出回暖的迹象。

持续回暖医药板块逐步受到资金青睐。从两融资金看，增量上，上周（9月13日至17日）沃森生物、恒瑞医药、复星医药、药明康德、爱尔眼科融资净买入额超10亿元，分别为24.17亿元、18.46亿元、15.63亿元、12.31亿元和10.03亿元；存量上，截至9月17日，融资融券余额超过10亿元的医药股有41只，其中沃森生物、恒瑞医药、复星医药、长春高新、康泰生物规模居前，分别为101.80亿元、90.59亿元、63.67亿元、50.92亿元和40.04亿元，其融资余额分别为99.45亿元、67.03亿元、62.52亿元、48.93亿元和39.00亿元。

业内普遍认为，医药板块长期逻辑不变，当前进入左侧布局阶段。国泰基金量化投资事业部总监、基金经理梁杏表示，医药板块下跌的主要原因还是由于很多投资者对政策理解不是很深，出台了政策就担心对业绩会不会有实质影响，医药板块目前存在一些“错杀”的情况，整个医药指数现在的估值分位偏低。她认为，医药板块现在已经有性价比，可以进入左侧布局阶段。

兴业证券医药小组最新研报认为，医药前期调整较多机构持仓已相对较低，随着政策预期边际向好医药出现反弹，医药板块布局渐入佳境，结构性机会突出。该机构认为，展望未来，“创新+国际化+消费医疗”是选股的关键词。从板块角度看，“CXO+生命科学上游”是具备创新和国际化属性的板块，近几年受益于工程师红利和国产替代，业绩持续向好，从先导指标产能、人员等看，也依然维持向好趋势。在药品、器械、疫苗等板块，则需要去寻求有差异化创新能力，远期具备国际化前景的公司。此外，消费医疗板块凭借品牌优势也能保持强议价力。